原油期货高峰论坛巅峰对话：中石化将积极参与原油期货或将利用

主持人：今年原油期货上市整个推进过程较为突然，而15年至去年政府对原油价格控制较为严格，设置40130美元的价格区间，是否今年原油期货上市后国家发改委会减弱对原油价格的调控？张玉清：基于各方面考虑，我个人认为政府既然出台这项政策，就有其政策性意义。主持人：若原油期货上市，必然要让市场发挥其资源配置的作用，之前有提到原油市场可能过剩的问题，油价上行乏力，下行压力，此时会触碰到地板价，各位嘉宾有何想法与建议呢？王佩：这个40130价格设定是在金融危机期间，当时主要是设定天花板价，因为当时国际油价上涨快，出于对消费者保护而设定，而相应的保护消费者利益必然会触碰到生产商利益，所以当价格过低，对我国生产商不利。且我国生产商不同于国外，不仅是商业行为，更多担负了社会责任，综合考虑这些因素，我们设定了地板价，出于保护生产商以及炼油商的利益，这也让去年年初以来炼厂赚取巨大利润。主持人：是的，毕竟地板价对市场存在扭曲的作用，尤其原油期货上市后，会产生一些冲突，我们投资者对其十分关注。第二个问题是在原油期货上市后，对后续其他期货品种的设计有何想法和建议？陈莽：我们来自中石化燃料油公司，主要经营品种是海上船用燃料，希望国内原油期货上市后，也能有相应品种进行对冲和套保。从原油到具体各个产品，虽然高度相关，但是仍然有品种间差异，在这种情况下，我们希望在国内原油期货推出成熟后，可以在沿海等地区推出保税船燃380，那对于我们企业来说会是很好机会。主持人：交易所的交割库库容是否在后期会不足？王佩：目前10个交割库，总共265万方的库容。理论上看，在初期我们的库容可以完成正常交割。中期来说，可以做一些扩容,例如中石化的一部分商业库可以拿来做交割库。未来的话，我们想民营和国有企业都参与进来，有共同的交割资质，也是市场化的体现。主持人：想请问张局，在国家油储方面是否有相关信息可以透露？张玉清：目前主要承担国家石油储备的是中石化、中石油、中海油以及中化这四家国有企业，所以国家储油计划会与企业共同商议。从国家来讲，希望买国家储备油价格越低越好，但是也提出当年进口油价应处于整个进口油价占据相应水平。主持人：谢谢张局！我们今天的一个主题是金融服务实体，不仅接触了能化方面企业，还有更多其他行业。我们发现在一些国有企业为主的行业，国企在衍生品市场的参与度不够，国有机制存在各种问题，如何看待？王佩：这个问题的确存在，在国际市场上，对每一单交易进行相应的对冲与套保是比较常见的，但在中国，套保是一个新名词，较为敏感。对于国企领导人，他们通常看两本账，实货和期货分管，两方都不愿有亏损，不愿承担风险，这是一个普遍存在的问题，也是管理理念和机制上的问题。在未来中国推出原油期货，更多企业会融入到这个市场里，在这方面的衍生品工具也会更加完善。许津：从民企角度看，以前在对冲套保方面是疯狂的，到现在是理性的回归。民企不存在实货和期货分管的障碍，且民企很早在意识到参与期货市场的好处，不光是简单对冲，以前更多从套利角度来考虑。在目前更加成熟的体制下，我们作为民企不仅是从金融属性方面考虑，更多从基本面，从实体方面考虑。越来越多基金设立能化部门，重视实体部分，这是一个好的现象。从我们自身来讲，我们对原油期货上市十分重视，也是迫切需求的，我们也设立了新加坡期货团队，也希望在原油采购方面对市场起到正向作用。在未来希望各行各业发挥出自己的作用。陈莽：这几年油价大幅波动，若没有控制好风险，不仅是国企，民企同样会有较大损失。从国务院国资委到中石化、中石油企业，都是有相当严格的管理规范。对于一些跨区域风险，不好控制。保值过程中存在很多风险，油价下跌，虽然现货盈利，但收款周期大，期货需不断追加保证金，故在保证金追加过程中，资金链断裂，企业风险敞口很大。无论是国企还是民企，在参与衍生品市场时需要把风险放在第一位。

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