美压力测试负面冲击当重视

日前,美联储和美国财政部公布了对美国19家大银行进行的“压力测试”的结果。结果显示,19家接受压力测试的银行中有10家需要增资。应该说,“压力测试”对于银行、金融市场和社会有一定的正面作用,然而,压力测试也有相当的负面作用,处理不好,反而会加剧美国银行业的困难,不利于美国信贷市场的恢复,从而拖延美国经济从危机中复苏。

压力测试结果公布后,多家银行需要在半年内解决资金问题,不然美国政府就会强行要求银行改变资本结构,将救援资金从优先股转变为具有投票权的普通股。银行为了避免国有化不得不绞尽脑汁筹集私人资本。而筹措私人资本只有两个办法,一个是变卖资产,一个是向私人发行新的普通股。但是这二个途径目前都不容易实现。为了筹集私人资本,银行可能被迫出售资产,但是在目前的环境下,银行的有毒资产不易卖,优质资产也卖不上价钱,因为处于金融海啸之中,问题银行没有讨价还价的实力和时间。花旗银行就有这方面的例子。

至于问题银行通过变卖有毒资产来筹措资金,更是饮鸩止渴了,但是部分银行又不得不这么做,因为它们没有那么多优质资产可供出售。但是出售有毒资产,对于银行的伤害很大。现在美国银行的有毒资产很难找到购买的对家,可谓无价无市。如果非卖不可,只能以大大低于账面的价值出售。本来为了解决银行业有毒资产价值减记而给银行带来的巨大压力的问题,美国金融会计准则委员会（FASB）于4月2日修改了相关准则,允许美国的银行对于不再出售的资产不再按照市价来计价和披露信息。但是现在问题银行不得不出售有毒资产,那么就必须按照市场价格来披露有毒资产的价值,那么2009年第一财政季度各大银行被新的会计准则粉饰了的报表就会原形毕露,市场对于银行的信心可能会再次丧失,银行股价也会遭遇重挫。一旦市场对于银行的信心再次丧失,美国的第二轮金融海啸可能爆发,那么美国和世界的经济会跌向灾难的深渊。

压力测试结果公布后,美国的诸多大银行还时时面临被国有化的威胁。因为美国政府留给问题银行的筹集私人资本的时间是有限的。一旦半年时间到期而问题银行还不能筹集到足够资金,美国政府就会强行将政府所持有的优先股转化为普通股。这样做可能造成多输的结局,因为银行的资本金实际上并没有增加,但是却被彻底的国有化了,而政府也陷入了国有化的泥淖之中。国有化对于银行效率的伤害是众所周知的,因此国有化一直是美国银行所避免的,而美国政府也非常不愿意对银行进行国有化。但是在压力测试结果公布后,却不得不这么做。

压力测试结果公布后,对于美国信贷市场的复苏反而可能有阻碍。美国银行业和金融市场目前最大的困境就是信贷市场处于冰冻状态,银行惜贷现象严重,美国联储多次向信贷市场注入流动性也无济于事。因此,美国政府企图通过向银行注资等手段,来恢复金融市场的信心,帮助银行恢复放贷的信心和能力。但是银行压力测试结果公布后,问题银行忙于出售资产和筹集资金,更没有意愿对外放贷了。即使是通过压力测试的银行,在同行纷纷被困的情境下,也不会有什么增加放贷的冲动。那些没有接受压力测试的地区性中小银行,许多处境还不如被测试的问题银行,在问题银行更加惜贷后,可能也会收紧信贷。所以压力测试结果并不有利于美国信贷市场的解冻。

现在美国政府公布银行压力测试的结果,其负面的影响也将会向美国银行业走来,对于如今深陷危机中的美国经济的复苏也可能具有一定的不利影响。因此未来如何克服压力测试带来的负面作用,将是美国政府和银行业的一个不可忽视的课题。

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